《广发证券:农林牧渔行业-本周猪价环比下跌9%,关注水产旺季来临》
作者:广发证券 发布时间:2021-04-17

养殖:据搜猪网,4月9日,全国瘦肉型生猪出栏均价22.22元/公斤,环比下跌8.93%,同比下跌33.91%;仔猪平均价45元/公斤,环比下跌6.25%,同比下跌48.92%。本周全国猪价继续明显下行,目前猪价迅速下滑与2020年以来母猪产能迅速回升直接相关,虽然疫情经常还会成为市场炒作的题材,但多方印证疫情点状爆发对整体产能的边际影响弱化。同时我们观察到过去1个多月仔猪价格也明显下滑,而之前仔猪价格相对于肥猪价格一直相对强势。仔猪价格的下滑主要与肥猪价格下跌、集团化公司采购下滑以及基础母猪产能回升有关。仔猪价格的下滑将导致自繁自养与外购育肥两种模式之间的成本差异收敛。整体上,我们认为猪价下行趋势确立,当然疫情仍是最值得关注的变量,从板块配置角度,企业成本控制能力、估值水平是应对周期下行最需要考量的因素。建议重点关注牧原股份、温氏股份、新希望、天邦股份等公司。肉禽方面,据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.32元/斤,环比上涨1.2%;鸡苗价格4.59元/羽,环比下跌10%。白羽鸡肉需求替代效应弱化,白鸡行业盈利存在较大下滑压力,长期角度建议关注圣农发展C端食品布局。2020年黄羽肉鸡需求受新冠疫情影响较大,今年行业迎来趋势复苏,推荐行业龙头立华股份、温氏股份。


饲料+动保:饲料行业集中度继续提升,看好拥有成本优势、终端服务能力强的龙头公司海大集团份额持续提升,近期公司出台新一轮激励方案,助力公司中期4000万吨销量目标达成。细分子行业来看,水产饲料今年受下游产品高景气影响,预计整体投苗量将同比提升,猪料行业直接受益于存栏回升,1季度行业以及公司销量均维持高速增长,禽料整体预计维持高位运行。动保板块整体受益于存栏回升,建议重点关注阶段产品力领先的伪狂犬龙头科前生物、估值合理具备业绩弹性的普莱柯、中牧股份等。


种植业:行业龙头普遍完成库存去化,基本面阶段触底,长期关注转基因政策以及潜在行业格局变化,建议关注隆平高科、登海种业、苏垦农发、大北农等。


本周行业跟踪:重要价格:据搜猪网,4月9日,全国瘦肉型生猪出栏均价22.22元/公斤,环比下跌8.93%,同比下跌33.91%;仔猪平均价45元/公斤,环比下跌6.25%,同比下跌48.92%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.32元/斤,环比上涨1.2%;鸡苗价格4.59元/羽,环比下跌10%。


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