《广发证券:农林牧渔行业投资策略周报-猪价跌至近15元公斤,猪肉收储调节新预案发布》
作者:广发证券 发布时间:2021-06-19

养殖:据搜猪网,6月11日,全国瘦肉型生猪出栏均价15.05元/公斤,环比上周下跌8.84%,同比下跌52.48%;自繁自养亏损204元/头,外购育肥亏损达1320元/头,上年同期盈利分别约1955元/头、896元/头(wind,博亚和讯)。6月9日,国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局联合发布《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》。《预案》较此前文件进一步丰富预警指标,调整预警区间,并提出设置政府临时猪肉储备,以应对出现价格过高和过低的临时情形,后续建议关注政策执行落地情况。由于猪价持续下行,仔猪价格有进一步下行空间,仔猪销售、育肥环节产业链利润分配有望再平衡。疫情层面,随着气温回升,北方整体维持疫情减缓趋势,下一步建议重点关注南方雨水增多带来的防控挑战。整体上,我们认为不出现大面积疫情集中爆发的情况下,疫情对行业产能的边际影响将持续减弱,行业盈利水平将向历史均值回归,未来或出现“高猪价、高成本、合理利润”的新均衡格局。投资层面,价格下行通道中板块整体趋势机会将弱化,建议重点关注各公司成本改善、出栏增长潜力、估值水平等因素,另外季节性猪价涨跌有望带来短期波段机会,建议重点关注温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望。肉禽方面,据博亚和讯,6月11日,烟台地区毛鸡价格4.47元/斤,环比上周上涨4.7%;鸡苗价格3.45元/羽,环比上周下跌16.1%,同比上涨40.8%。白羽鸡肉需求替代效应弱化,白鸡行业盈利或存在下行压力,长期角度建议关注圣农发展C端食品布局。


饲料、动保:受益于生猪存栏回升,饲料整体维持较快增长。在原材料价格大幅上涨的背景下,龙头饲料企业的采购优势继续显现,行业中小企业退出加速。继续重点推荐行业龙头海大集团,公司未来3年成长路径清晰,公司产业链综合优势明显,产能进入新一轮扩张期。继续看好海大集团销量维持高增长以及种苗、动保、养殖等新利润增长点。短期动保行业整体受益于下游存栏回升,建议重点关注阶段性具备产品优势的公司,关注科前生物、普莱柯、天康生物、中牧股份等。


行业跟踪:重要价格:据搜猪网,6月11日,全国瘦肉型生猪出栏均价15.05元/公斤,环比上周下跌8.84%,同比下跌52.48%;仔猪平均价40元/公斤,环比上周维持不变,同比下跌49.17%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.47元/斤,环比上周上涨4.7%;鸡苗价格3.45元/羽,环比上周下跌16.1%。


风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险等。


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